工控行業由于需求與制造業息息相關，與宏觀經濟運行情況較為關聯。工控行業是制造業的 上游行業，收入增長驅動取決于制造業的投資活動，具有較強的順周期特征。從整體市場來看 來看，工業自動化市場與制造者設備增加值強相關，波峰波谷較為一致，與工業投資活動和經 濟波動聯系較大。舉例來看，2008-2011 年，金融危機后，國內 GDP 增速開始恢復，整體工控市場保持較高增速；而到了 2012 年經濟增長開始降速，供給側過剩，設備投資增長處于較低 區間；2016 年，供給側改革出清了過剩產能，設備增速有所恢復。

從下游市場來看，項目市場占比較高。參考睿工業數據，我國 2021 年自動化市場為 2923 億 元，其中項目自動化市場為 1721 億元，占比為 59%，OEM 自動化市場為 1202 億元，占比為 41%。從具體下游市場來看，OEM 市場 2021 年增速較快，為 28%，主要是工業機器人、電池、半導體 等新興行業增速較快；項目型市場 2021 年增速為 10%，冶金、化工等行業保持快速增長，汽 車、市政等行業有所下跌。

從具體產品來看，控制層、驅動層和執行層中PLC、DCS、伺服系統、低壓變頻器、CNC 等市場 規模較大，其中 21 年 PLC 市場規模為 158 億，同比增速 21%；工控機市場規模 120 億，同比增 速 14%，低壓變頻器市場規模 283 億，同比增速 20%；伺服系統 233 億，同比增長 35%；CNC 市 場 144 億，同比增長 33%。